新聞資訊
醫(yī)療新基建升溫：醫(yī)療器械行業(yè)迎黃金期 行業(yè)規(guī)?；蛟鲇?00億
2024-02-03 10:50
新浪財經(jīng) 5月22日消息，今年以來，新基建話題不斷，更是今年兩會的熱門議題之一。而醫(yī)療因和人們生活健康息息相關(guān)，“醫(yī)療+新基建”自然也受到特別關(guān)注，其中，醫(yī)療器械無疑是醫(yī)療新基建中一股重要的推動力量。
5月20日，發(fā)改委公布了《公共衛(wèi)生防控救治能力建設(shè)方案》(下稱“方案”)，此次文件中明確給出了未來五大建設(shè)方向，即疾病預(yù)防控制體系現(xiàn)代化建設(shè)、全面提升縣級醫(yī)院救治能力、健全完善城市傳染病救治網(wǎng)絡(luò)、改造升級重大疫情救治基地、推進公共設(shè)施平戰(zhàn)兩用改造等。
在醫(yī)療新基建概念的助推下，這周以來北向資金已經(jīng)連續(xù)4天凈買入邁瑞醫(yī)療，公司股價在昨日(5月21日)創(chuàng)出歷史新高，而魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療、萬東醫(yī)療等醫(yī)療器械股股價也紛紛上揚。
具體來看，上述方案指出，每省至少有一個達到生物安全三級(P3)水平的實驗室，每個地級市至少有一個達到生物安全二級(P2)水平的實驗室;將建設(shè)可轉(zhuǎn)換病區(qū)，擴增重癥監(jiān)護病區(qū)(ICU)床位，一般按照編制床位的2-5%設(shè)置重癥監(jiān)護病床;每省份建設(shè)1-3所重大疫情救治基地。建設(shè)所需資金由中央預(yù)算內(nèi)投資、地方財政資金、地方政府專項債券等資金籌措安排。
海通證券分析稱，此次方案涉及到醫(yī)療器械種類較多，包括IVD、監(jiān)護儀、呼吸機、制氧機、輸液泵、除顫儀等，將推動醫(yī)療器械細分行業(yè)的發(fā)展。
海通證券估算，以ICU為例，2018年我國ICU約5.26萬張病床，按照縣級醫(yī)院2-5%的ICU床位配置，以全國二級及以上醫(yī)院512萬張床位為基數(shù)，目前ICU床位為10.24-25.6萬張，增量為5-20萬張。
而如果按照ICU床位基本配置呼吸機(10w)、ICU監(jiān)護儀(3w)、燈床塔(4w)、輸注泵(3.5w)，一共20萬元，考慮除顫儀、霧化器等更高，增量空間為100-400億元，海通證券估計國內(nèi)呼吸機、監(jiān)護儀、輸注泵、除顫儀、燈床塔市場規(guī)模百億級別，增量較大。
中國藥品監(jiān)督管理研究會發(fā)布的《醫(yī)療器械藍皮書(2019)》提到，中國醫(yī)療器械市場已成為全球第二大市場，且未來十年仍是中國醫(yī)療器械行業(yè)快速發(fā)展的“黃金時期”。
尤其是今年以來，醫(yī)療器械行業(yè)熱點不斷，無論是龍頭企業(yè)，還是細分賽道龍頭，抑或是新冠疫情下需求量增加的IVD企業(yè)和科創(chuàng)板的新興企業(yè)，均走出了非常不錯的行情表現(xiàn)。
興業(yè)證券對此分析稱，一是因為供給需求都呈上升趨勢。從需求端來看，醫(yī)院和患者對更微創(chuàng)精準(zhǔn)、能更早做出診斷的器械需求在逐步增加。而從供給端來看，“以藥養(yǎng)醫(yī)”模式在醫(yī)療政策推動下將逐步淡化，以醫(yī)療器械作為重要支撐的新醫(yī)療技術(shù)和醫(yī)療服務(wù)受到更多的歡迎。
二是未來醫(yī)療器械行業(yè)的另一個巨大紅利——進口替代，興業(yè)證券認為內(nèi)資企業(yè)對做過重點學(xué)術(shù)推廣但市占率相對較低的進口產(chǎn)品，輔以強大的營銷推廣加以自主創(chuàng)新，提升產(chǎn)品競爭力，有望鑄就品牌護城河。
三是估值方法的改變，醫(yī)療器械的研發(fā)周期相對較快，研發(fā)風(fēng)險也較低，優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械品種未來也可能類似創(chuàng)新藥，因為當(dāng)前盈利與未來經(jīng)營不相匹配，不適合采用傳統(tǒng)的PE、PB等估值方法，有望實現(xiàn)管線估值，如近期上市的啟明醫(yī)療、沛嘉醫(yī)療等，都已經(jīng)采用了管線估值法。估值體系的變化有望推動醫(yī)療器械板塊中具有Biotech屬性的公司(主要是港股18A和科創(chuàng)板新興企業(yè))走出新的估值提升行情，進而也會拉動現(xiàn)有醫(yī)療器械企業(yè)在研品種的價值重估。
一些明星機構(gòu)也十分看好醫(yī)療器械行業(yè)。在近日高瓴資本的機構(gòu)路演中，高瓴資本合伙人辛音介紹了高瓴資本長期看好的三個行業(yè)，其中就包括醫(yī)療健康行業(yè)。談及醫(yī)療器械領(lǐng)域，高瓴資本認為，我國的醫(yī)療器械的使用滲透率還非常低，而且絕大部分都是進口器械，國產(chǎn)化的程度也不高，集中度也比較小。
但辛音介紹稱，過去醫(yī)療器械上市公司市值都較小，但近兩年部分公司已經(jīng)跑出來。高瓴資本通過希望對這些公司進行資金布局，幫助公司做進一步的垂直整合，“整合不僅限于國內(nèi)，也可以做一些海外的收并購”，同時也希望將一些有能力的公司從單品類的冠軍打造成一個平臺型的公司。
公司對所有產(chǎn)品進行全方面的質(zhì)量監(jiān)控和檢測以確保產(chǎn)品的質(zhì)量可靠、安全。